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蘇暢 麻豆 苏州行将冲出一个半导体IPO，北大微电子系学友创业，掩盖3nm先进制程
发布日期：2024-12-28 07:57 点击次数：98
苏州"芯片全科病院"冲刺上市蘇暢 麻豆。
芯东西 12 月 24 日报说念，12 月 20 日，苏州半导体公司胜科纳米科创板 IPO 注册成功，距离上市只差一步之遥。
胜科纳米成立于 2012 年 8 月，是国内第三方半导体检测分析本质室头部企业，为半导体全产业链客户提供样品失效分析、材料分析、可靠性分析平分析本质，被形象地喻为"芯片全科病院"。
分析测试是半导体产业链中不能或缺的艰苦构成部分，第三方本质室行业频年来取得了快速发展。但总体来看，中国大陆半导体第三方本质室产业起步相对较晚，在品牌效应、对大家顶尖东说念主才的诱骗力等方面仍有待普及。
胜科纳米对先进制程的掩盖身手不错达到3nm，典型客户包括国表里知名芯片瞎想厂商客户 A、卓胜微、高通、博通；国内头部晶圆代工场华虹集团、客户 H；大家封测巨头日蟾光、长电科技；大家率先半导体开发供应商独揽材料、朔方华创；国内流出面板龙头京东方、天马微；国内 LED 芯片龙头华灿光电等。
其法定代表东说念主是控股股东暨内容限制东说念主、董事长、总司理李晓旻。本年 9 月，该公司被认定为国度级专精特新"小巨东说念主"称呼。
这次 IPO，胜科纳米拟募资2.97 亿元，用于投资苏州检测分析身手普及建立款式。
01.70 后北大微电子学友创业，境表里均有业务布局
李晓旻担任胜科纳米董事长、总司理，对胜科纳米的股东大会和董事会决议以及关键野心方案事项具有关键影响。
他出身于 1975 年 4 月，中国国籍，领有新加坡遥远居留权，本科毕业于北京大学微电子专科，硕士毕业于新加坡国立大学电子工程专科，2001 年 4 月 ~2004 月 10 月在新加坡科技连络局微电子连络所作念研发工程师。
2004 年 10 月，李晓旻在新加坡创立生意化第三方检测分析本质室新加坡胜科纳米，并担任总司理。2012 年紧抓国内半导体产业向中高端发展的机会，他归国在苏州成立胜科纳米，形成境表里业务布局。2017 年，胜科纳米负责将新加坡胜科纳米收购。
胜科纳米董事长、总司理李晓旻（图源：胜科纳米）
胜科纳米 4 位中枢本事东说念主员持股情况如下：
其中乔明胜是北京大学 94 级微电子专科本科学友，2020 年 8 月运转任职于胜科纳米，担任研发部前沿本事部负责东说念主。
猖狂 2024 年 6 月 30 日，胜科纳米有 567 名职工，其中研发东说念主员共 95 东说念主，占总东说念主数的 16.75%；领有共32 项境内发明专利，已在失效分析（FA）、材料分析（MA）及可靠性测试分析（RA）等领域形成了多项中枢本事。
本年上半年，胜科纳米计提的职工薪酬为 7001 万元，存在后续东说念主力资本上升的风险。
02. 先进制程掩盖 3nm，三年半营收逾 10 亿元
2021 年到 2024 年上半年，胜科纳米累计营收进步10 亿元，累计净利润进步2 亿元。2024 年 1-9 月，该公司竣事营收 2.94 亿元，较前年同期增长 4.49%，竣事收入范围踏实增长。
2021 年 ~2024 年上半年胜科纳米营收、净利润、研发插足变化（单元：亿元，芯东西制图）
胜科纳米预测其 2024 年营收在4.15 亿 ~4.25 亿元区间，同比增长5.33%~7.87%；归母净利润达8000 万 ~8600 万元，同比下落 18.81%~12.72%，主要受新淳厚验室扩建、新产能建立影响。
从本事水平来看，胜科纳米提供的分析本质更多地聚焦先进工艺，其中对先进制程的掩盖身手不错达到3nm，与同业业可比公司比较处于相对靠前的位置。
解释期各期，该公司来自于先进制程（28nm 及以下制程）、高端特色工艺（高性能模拟芯片、高集成度射频芯片、高容量内存芯片、高密度光电器件、功率半导体器件等）、先进封装（搀杂键合、晶圆级封装、2.5D 封装、3D 封装、系统级封装等）、先进材料（第三代半导体材料、大硅片、光刻胶）等先进工艺领域的收入范围较高且逐年高潮，本年上半年收入占比已达77.29%。
解释期内，该公司概括毛利率水平分袂为 54.41%、53.84%、54.28%、45.04%，举座处于较高水平，响应出公司具有较强的盈利身手。
其与同业业可比公司的概括毛利率比较情况如下表所示：
现在除在新加坡、苏州两地设有本质室外，胜科纳米已领有新加坡、苏州、南京、福建、深圳、青岛六个检测分析本质室，并在马来西亚确立市集处事团队。
其深圳、青岛本质室业务拓展均取得显明发扬，其中青岛本质室于 2024 年 8 月、9 月均已竣事单月盈利，深圳本质室收入金额也快速提高，预测2025 年全年深圳、青岛本质室均可竣事盈利。
比较之下，其他国内竞争敌手的业务均布局于境内。
胜科纳米正在鼓励苏州总部中心款式以及本次召募资金投资项指标建立，预测建成后每年分袂新增固定金钱折旧金额约1600 万元和3500 万元。若胜科纳米无法快速扩大收入范围或将资本转嫁给下流，则可能对其改日事迹、毛利率变成不利影响。
该公司野心范围的扩大使得流动欠债范围也有所提高，各期末的欠债金额为 3.13 亿元、5.67 亿元、6.86 亿元、7.59 亿元，增长较快。
03. 处事 2000 余家大家客户，包括高通、华虹、日蟾光等行业龙头
第三方本质室检测分析的发展与 Fabless 模式的兴起不异，半导体企业将失效分析等检测分析责任更多地交由专科第三方本质室彭胀也被称作Labless 模式，这一宗旨频年来已迟缓受到市集认同。
Labless 是 Lab（本质室）与 Less（无，莫得）的组合，是"无自建本质室"的运作模式，在现阶段半导体产业发展中也涵盖了"轻本质室"模式，即未购置多半检测分析本质开发而主要委派第三方进行检测，与厂内自建本质室 In-House Lab 模式相对。
笔据中国半导体行业协会数据，2023 年我国半导体第三方本质室检测分析市集范围已达 80 亿元，2027 年行业市集空间有望达到 180-200 亿元，行业改日成长性考究。
胜科纳米主要遴荐以销定产的坐褥模式，实行订单式坐褥。现在该公司已掌持多类型家具的检测分析身手，累计处事大家客户2000 余家，客户类型掩盖半导体领域全产业链，客户群体包括芯片瞎想、晶圆代工、封装测试、IDM、原材料、开发厂商、模组及终局独揽客户、科研机构及院校等。
2024 年以来，该公司持续加强与客户 A、客户 H、客户 F、独揽材料、华虹集团、客户 L、华润微电子等已有要点客户的互助，猖狂 2024 年 10 月 31 日其在手订单总金额所有约为1.13 亿元，同比增长24.68%。
胜科纳米持续赢得半导体产业链顶尖企业的认同，与大客户客户 A的互助关系细巧，解释期内收入快速增长，且获评客户 A- 优秀质料专项奖；是亚太地区首家赢得赛灵念念官网认同的第三方检测分析本质室，与同业业比较具有一定上风；与赛默飞、日立、蔡司等大家顶尖分析仪器厂商均建立了考究的战术互助关系。
另一方面，该公司积极开拓其他客户并取得考究成效，2024 年以来已与客户 M、中兴通信、屹唐半导体、通富微电、中科院微电子所、客户 N、比亚迪半导体、擎方科技、歌尔股份等客户进行深度策划并建立互助关系，进一步保险了公司改日收入增长的持续性。
我国分析仪器行业起步较晚，绝顶是半导体行业的分析仪器市集基本为国外厂商把持，变成了国内半导体检测分析厂商的分析仪器迢遥依赖入口的近况。
解释期内，胜科纳米艰苦供应商包括赛默飞集团、滨松集团、蔡司集团、日立集团、Micro Control Company等，对第一大供应商的采购金额占采购总数比重分袂为 49.67%、60.23%、67.70%、68.08%。
04. 失效分析、材料分析收入率先
频年来，在大家半导体产业举座快速发展的大布景下，家具制造流程的低容错率与本事模范的更新迭代助推着半导体检测分析需求的增长。
国际率先的概括性检测分析本质室可掩盖较为全面的半导体检测分析款式，而专科化的半导体检测本质室最初则以中国台湾地区的本质室为主。
由于半导体客户对检测分析处事的时效性条款较高，第三方本质室检测分析机构具有一定的处事半径，因此区域性特色较为显明，总体呈现市集勾搭度较低、机构开阔、单个机构范围较小的竞争时势。
赛宝本质室等国有检测机构较早在电子电器检测分析领域布局，具备一定的先发上风，苏试锻真金不怕火、华测检测等民营概括性检测机构依托资金实力通过外延并购等格式赶快切入半导体分析领域。
笔据 QY Research 数据，2023 年我国半导体第三方检测分析领域中，可靠性分析是其中范围最大的业务板块，市集范围约28.12 亿元；失效分析市集范围约27.40 亿元，材料分析市集范围约14.07 亿元。
其中，胜科纳米市集所位较为隆起，已发展成我国最具影响力的第三方半导体检测分析本质室之一，2023 年度在失效分析及材料分析领域的国内收入所有达到3.26 亿元，国内市集占有率约为7.86%，绝顶是在失效分析业务领域，公司销售收入范围率先于主要竞争敌手。
联系于闳康、赛宝本质室品级三方本质室检测机构，胜科纳米在大陆地区的业务起步时代较晚，公司业务现处于快速开拓和高速发展流程中，总收入范围较闳康等企业仍有一定差距。
对应到半导体产业链，前说念量检测主要独揽于晶圆加工制造才略，检测对象是工艺流程中的晶圆；后说念检测主要用于晶圆制造工艺完成后的芯片的电性测试及功能性测试；失效分析、材料分析等半导体本质室检测需求则来自半导体产业链种种型客户，主要针对失效样品进行颓势定位与故障分析，匡助客户竣事问题判定，提高家具良率。
解释期各期，胜科纳米来自失效分析、材料分析业务的收入占比均进步95%，率先同业业可比公司。
2021 年 ~2024 年上半年胜科纳米主营业务收入踱步变化（芯东西制图）
其来自芯片瞎想、晶圆代工、开发及材料才略客户的收入占比较高。 芯片瞎想才略客户收入比例分袂为 46.83%、45.66%、49.05%、39.31%，晶圆代工才略客户收入比例分袂为 3.45%、15.60%、20.77%、32.78%，开发及材料才略客户收入比例分袂为 12.14%、9.57%、7.99%、9.13%。
芯片瞎想才略客户的需求与其研发插足力度、新研发款式启动周期等密切关系，2021 年至 2023 年该类客户的收入总数大幅提高，2024 年上半年略有下滑。
晶圆代工类客户的需求主要来改过产线调锻真金不怕火证、质料监控、产线创新及工艺升级等，解释期内该类客户的收入大幅上升，2024 年上半年同比赓续提高。
05. 内容限制东说念主限制近 60% 股份，欠债 9375 万元
猖狂招股书签署日，胜科纳米的控股股东、内容限制东说念主李晓旻过径直和迤逦格式所有限制胜科纳米59.72%的股份，包括径直持股43.79%，以及通过江苏鸢翔、苏州禾芯、苏州胜盈、宁波胜诺迤逦持股。
胜科纳米股东李晓东是李晓旻的哥哥，其径直持有刊行东说念主 0.91% 的股份并担任刊行东说念主董事、副总司理，为李晓旻的一致当作东说念主。
江苏鸢翔、苏州禾芯、苏州胜盈、宁波胜诺为李晓旻的一致当作东说念主。李晓旻现在还担任苏州禾芯、宁波胜诺、苏州胜盈的彭胀事务结伙东说念主和江苏鸢翔的彭胀董事。
综上，控股股东、内容限制东说念主过头一致当作东说念主所有限制胜科纳米60.63%的股份。
此外皮解释期内，李晓旻因与外部投资东说念主同步增资以进行反稀释等，存在从部分外部投资东说念主及金融机构处取得借钱的情况，猖狂 2024 年 10 月 31 日尚未到期的欠债条约金额所有为9375 万元，搪塞利息金额所有为814.82 万元。
最近一年，胜科纳米董事、监事、高等惩处东说念主员及中枢本事东说念主员最近一年从胜科纳米过头关联企业领取收入的情况如下：
06. 结语：行业竞争日趋热烈，国内多家机构积极布局
随同半导体产业的发展，国内半导体第三方本质室检测分析市集环境日益闇练，原土半导体第三方检测分析本质室渐渐占领市集，市集竞争也日趋热烈。同期，国内开阔实力刚劲的概括性检测机构通过自主投资、外延并购等格式积极布局，切入半导体第三方检测分析赛说念。
该行业内还有较多聚焦操纵区域的中袖珍民营半导体第三方本质室，具有就近的腹地化处事上风。随同行业高速发展，改日半导体检测分析行业可能诱骗更多新的进入者参与市集竞争。
通过上市蘇暢 麻豆，胜科纳米有望进一步拓宽融资渠说念，提高现存上风领域的研发插足，加快掌持新式分析本质本事并彭胀关系产能，增强成长性和盈利身手。